长春百姓，程勇事件,凡人修仙传最新章节 58xs,于俊世,沈娜,心理咨询

长春百姓，程勇事件,凡人修仙传最新章节 58xs,于俊世,沈娜,心长春百姓理咨询

新浪财经讯 1月3日，2020年开年第二个交易日，传媒板块延续昨日涨势，继续领涨两市。截至发稿，申万一级行业指数中，传媒板块上涨2.11%，沪指微涨0.28%。

多位金麒麟分析师在研心理咨询报中表示，看好5G加持下的传媒板块未来走势。

新浪金麒麟传媒行业最佳分析师天风证券文浩团队在2020年年度策略中表示，战略看好未来三年传媒表现，2019年触底重生，2020年更重要是5G手机出货进入快速增长期，云游戏、VRAR产品创新加速，为2021年应用大发展提供了坚实支撑。

其核心观点如下：

政策、基本面、股价走势多维度体现触底，5心理咨询G科技周期发动全新引擎。

传媒板块指数从16年至19年底下跌65%，所有行业中跌幅最高。经历近四年下跌磨砺，19年我们从上半年明确提出拐点已到（从游戏版号恢复到四季度影视放行），展望2020年更加乐观。年初至12月6日指数上涨12.22%，涨幅依然中偏后（28个行业第20位），但已有所回升，尤其是Q4表现突出；从财务报表来看，18年集中计提资产减值损失，19年继续消化监管及去杠杆带来的影响，板块在并购重组热潮下累积的资产泡沫大大消化，同时监管客观加大了部分企业出清，加速有优势公司的集中度提升。从政策上看，18-19年，艺人、游戏、影视及其他方向监管逐步展开，虽然严厉监管带来行业困扰，但落地效果都超前期悲观预期，间接倒逼行业变革；面向未来，最大机会在于5G技术周期到来，VRAR、云游戏、超高清等与内容应用密切结合带来发展机遇。

互联网红利减弱，短视频带动时长增加，5G拓宽未来新边界。

2018年中国互联网普及率继续提升，用户规模突破8亿，新增网民规模近8年最高，主要增量来自中老年人群，19年下沉红利逐渐减少；人均单日使用时长继续增长至4小时，短视频贡献绝大部分增量。行业格局来看，“马太效应”持续，腾讯和阿里覆盖超95%移动互联网用户，BAT B（字节跳动）合计占据近73%移动时长；广告、游戏、电商等主要细分行业头部效应明显，其中广告市场格局重新洗牌，字节跳动已然并肩BAT。未来空间来看，一方面，存量用户争夺倒逼竞争力提升，短视频、海外市场带来用户增量；另一方面，5G时代消费互联网用户时长和付费规模还有显著提升空间，和各行业结合的产业互联网拥有巨大空间。

泛娱乐子行业，阵痛后优质公司开始复苏，等待5G后应用爆款。

游戏行业：18年底版号放开，未成年防沉迷政策严格执行背景下，19年手游增速恢复至20%，率先迎来复苏；5G时代云游戏以及VR、AR有望带来用户体验提升和市场增长；影视行业：19年底监管边际放松，长视频及台网剧方面，多部延期的古装项目已陆续上线，头部CP大剧明年预期陆续恢复开机；电影行业《哪吒》及国庆档高增长改善最悲观票房预期，国产片头部效应明显，2020年春节档预计迎来开门红；渠道增速正在放缓，单银幕产出跌幅收窄。营销行业：受宏观经济影响仍处于磨底阶段，强复苏拐点仍未明朗，可关注结构机会。

投资建议：

我们战略看好未来三年传媒表现，2019年触底重生，2020年更重要是5G手机出货进入快速增长期，云游戏、VRAR产品创新加速，长春百姓为2021年应用大发展提供了坚实支撑。

标的方面，

1）游戏：关注游戏双寡头【腾讯、网易】，A股龙头【三七互娱、完美世界】，低估值修复【游族网络、世纪华通、掌趣科技】，业绩稳定+高分红【吉比特】，云游戏/5G概念【顺网、凯撒文化、巨人、宝通】等。

2）影视：关注长视频【芒果超媒】及【爱奇艺、阅文】及电视剧制作公司【慈文、华策、欢瑞】。电影包括渠道【万达、横店、中国电影】等，内容方【光线、猫眼】以及根据项目关注弹性【华谊、北京文化】等。

3）A股独角兽公司关注价值龙头【东方财富、视觉】，以及细分领域龙头【三六零、拉卡拉】，运营商业务协同【平治信息、新媒】。

4）电商关注龙头【阿里】，受益下沉市场消费升级的【拼多多、唯品会】及【京东】，双十一高增长【值得买、壹网壹创】等。

5）2020年将迎来大年的体育板块，VR直播是重要应用，VRAR产业链关注【恒信东方、岭南股份】等。

6）营销建议关注【分众】，广告代理【蓝色光标、利欧股份、华扬联众、省广集团】、互联网营销服务商【每日互动】等。

7）政策扶持类持续关注，包括融媒体【人民网、新华网、中视、浙数】以及广电；防御性强的出版。

风险提示：政策监管风险，宏观下滑对消费能力影响，存量竞争加剧以及商誉风险，5G应用进度不确定性。

新浪金麒麟传媒行业最佳分析师东方证券项雯倩团队在传媒互联网行业2020年投资策略上表示，要把握5G消费级应用主升浪。

其核心观点如下：

5G具有超高速、低延时和广连接的特点，技术场景应用广泛。5G将带来超速（4G速度100X）、低延时（4G延时1/50）以及海量链接（连接设备超过地球人口100x）。作为底层技术基础，5G在教育、内容消费、游戏等领域应用广泛。对于传媒行业来说，随着AR/VR等智能硬件不断演化，相关领域有望迎来投资机会。

以史为鉴，不同媒介与技术结合度不同，产品升级路径会存在差异。在从3到4G的变革中，数字阅读、数字音乐用户渗透率、日均时长以及内容形态上都没有明显变化；而游戏、社交媒体、在线视频，渗透率、日均时长都得到了极大的提升。尤其到4G后期，看到技术提升也给在线教育带来明显变革，渗透率大幅度提升。同样认为从4G到5G的变革，传媒不同的细分领域也会出现新的变化。

游戏、视频、教育会受到5G技术重大影响：1）游戏，5G加快云游戏普及后端内容的生产能力会愈发重要。2）视频，短视频、直播将与更多领域相结合，内容的表达方式越来越富媒体化，视频的互动性进一步提升，同时更高清的画质也将提升直播电商的购物体验。3）在线教育，依托5G基础设施的支持，课堂互动性有望提升，在线教育有望迎来突破性发展，带动更多用户。

新浪金麒麟传媒行业最佳分析师长江证券王傲野团队在传媒互联网行业2020年投资策略上表示，5G 应用预期充分发酵，在当前行业监管趋于缓和的情况下，游戏、影视、视频产业仍在动态出清，具备核心内容创造力的细分龙头将在未来竞争格局中占得先机。

其核心观点如下：

报告要点

行业主线

1、5G 应用预期充分发酵，在当前行业监管趋于缓和的情况下，游戏、影视、视频产业仍在动态出清，具备核心内容创造力的细分龙头将在未来竞争格局中长春百姓占得先机；

2、5G 时代，各渠道、运营商、科技企业等也将加大对第三方内容的需求和自身生态的建设，内容行业将迎来黄金发展期；

3、超高清视频、VR/AR、云游戏是布局和推进的重点，推进力度大，催化剂多，有望形成阶段性投资热点，类似传媒行业2012-2013 年移动互联网阶段。

细分领域观点及投资建议

游戏：看好估值进一步提升，一方面，在政策放开、业绩增长恢复的带动下，游戏行业如二线龙头触底回升，另一方面，5G 商用开启，游戏行业进入新周期，在5G 催化下游戏板块估值空间打开。从行业角度看，差异化竞争、品类优势推动竞争格局改善，手游渠道变革，精品研发商地位提升，政策压制已至谷底，5G 背景下的VR/AR、云游戏和海外市场打开增量空间。

视频：移动互联网当前处于流量饱和，渠道下沉的阶段，头条系的持续进击也在相对减弱，我们认为，长视频产业，持续突破的自制内容已构建视频网站差异化的竞争壁垒，演员限薪，成本控制、会员提价，长视频行业基于5G 时代的超高清视频以及VR/AR 的内容创新也心理咨询有望出现，看好长视频行业的长期空间和明年付费上行。

广告：广告市场与宏观经济高度相关，存在显著的周期性。自18 年下半年社消数据下滑，广告主投放预算收缩以来，19 年已进入周期底部，参考广告市场的历史底部周期，20 年市场下滑空间有限。同时20 年为体育大年，奥运会、欧洲杯等体育赛事有望形成需求提振，事件催化有望推动广告市场回暖，看好分众传媒客户结构调整下，成本管控点位优化，静待需求回暖。

影视院线：当前贺岁和春节档预期发酵，单银幕产出拐点有望在明年出现；影视产业2020 年为行业监管政策相对宽松的窗口期，影视板块估值深度调整具备安全边际，业绩有望反弹，大量中小公司出清，龙头影视公司有望获得未来采购溢价。

风险提示： 1． 传媒行业增速放缓；

2． 传媒行业政策风险

【免责声明】以上信息不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）