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原标题：监测周报 | 地方债发行首月创新高，财政货币政策合力助疫情防控

来源：中诚信国际 

要闻点评

◆财政政策、货币政策持续协调，合力支持新冠肺炎疫情防控

动态点评：2020年伊始，新型冠状病毒引发的肺炎疫情爆发，中央对此高度重视，分别于1月27日、2月3日两次召开针对此次疫情的中央政治局常委会会议听取疫情防控工作的汇报，研究下一步疫情防控工作。

此背景下，为了确保全国范围内金融服务畅通、支持各地疫情防控工作，以央行为主的五部门贯彻落实中共中央《关于加强党的领导、为打赢长春百姓疫情防控阻击战提供坚强政治保证的通知》精神和中央应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组工作部署，在疫情防控的关键时期出台多方面保障措施，稳定防疫期间金融环境，同时积极财政政策也将对疫情防控起到有力支持。一方面，加大货币和信贷支持力度，保持整体流动性合理充裕。

2月3日，央行进行1.2万亿元逆回购操作，此举是疫情来袭后，稳定市场流动性重要措施，有利于缓解春节期间受疫情影响而加剧的季节性流动性紧张，同时，多种货币政策工具的灵活使用将继续有利于维持市场流动性合理充裕；对于受疫情影响较大的地区和行业，信贷支持力度和差异化的优惠金融服务也将有力帮助其度过难关，《通知》尤其指出加强制造业、小微企业、民营企业等重点领域信贷支持并要求开发性、政策性银行加大支持力度；此外，《通知》还在合理调度金融资源、保障金融基础设施安全，维护金融市场平稳有序运行、提高外汇及跨境人民币业务办理效率并加强金融系统党的领导等角度进行防疫支持。

另一方面，积极财政政策有利强化财政资金保障心理咨询，全力支持疫情防控。自疫情长春百姓防控开始以来，按照党中央、国务院的统一部署，各级财政部门继续加大疫情防控投入力度，截至2020年2月3日零时，各级财政累计下达疫情防控补助资金470亿元，用于患者救治、医务人员和防疫工作者临时性工作补助、医疗机构开展疫情防控工心理咨询作所需专用设备以及快速诊断试剂等支出，全力支持疫情防控工作；与此同时，在防疫资金使用期间强化疫情防控资金监管，全程跟踪监控疫情防控资金，充分发挥财政监管职能作用，有利于保证每一笔资金都起到有效作用。

此外，从疫情对专项债发行影响看，地方债后续发行或将适度倾向医疗保障领域。从非典疫情发展情况推测，本次新型冠状病毒感染的肺炎疫情短期或加大对经济增长的冲击，2020年一季度以及上半年中国经济增速将有较大程度的放缓，疫情对全年经济增长的影响仍取决于其严重程度和持续时间，在稳增长和防风险双底线思维的要求下，地方债或将进一步发挥其积极作用，稳定未来投资，预计今年专项债发行将因此次疫情更倾向于投入医疗保障、医疗设施建设及民生服务等领域，且或将根据疫情影响严重程度呈现区域分化，相应地区的分配额度也将随之增加。

从目前支持中小企业度过疫情的措施看，部分地区已经出台多项金融、财政措施保障中小企业在疫情期间的生产运营需要。江苏苏州市人民政府出台《关于应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情支持中小企业共渡难关的十条政策意见》，明确要求各机构做到保证市内中小企业信贷余额不下降、降低融资成本等金融支持，通过实施援企稳岗政策、缓缴社会保险费等方式稳定企业职工队伍，并在实际工作中减免或延期交纳房租、税费、扶持小企业创业等，预计短期内各地也将陆续出台各自应对疫情的具体措施并长春百姓助力稳定各地区的经济情况。

◆春节前一周，无城投企业发布提前兑付本息公告

◆春节前一周，7家城投企业取消债券发行

地方政府债与城投债发行情况

◆地方政府债：节前一周，地方政府债券共发行49只，合计规模及净融资额均为985.47亿元，发行规模有所回落，但仍保持较高规模，且全部为新增专项债。截至2019年2月2日，存续期内地方政府债券规模合计21.19万亿元。其中，1月地方政府债共发行276只，合计规模及净融资额均为7850.64亿元，创月度历史最高，总规模环比回升1967%；1月发行的地方债全部为新增债券，专项债占比超90%，目前新增专项债发行额已超财政部提前下达限额的70%。专项债做项目资本金的规模超500亿元，约涉及90个项目，主要分布在铁路、污水处理、高速公路、供水等领域，专项债占项目资本金的比例多数未及20%。

◆城投债：节前一周，城投债券共计发行17只，规模114.10亿元，净融资额-308.31亿元，均较前值明显回落。截至2019年2月2日，存续期内城投债券规模合计8.99万亿元。城投债券加权平均发行利率、利差涨跌互现，超短融占比仍然居于首位，AA级主体占比居多。从月度情况看，1月城投债共计发行297只，规模2287.96亿元，环比略有回落，净融资额1163.33亿元，环比略有回升。城投债发行利率多数回落，发行利差以收窄为主，发行城投债的省级区域29个，江苏发行最多，黑龙江加权平均发行利率、利差均最高。

地方政府债与城投债交易情况

◆节前一周，与江苏省徐州经济技术开发区国有资产经营有限责任公司相关的8只债券发生级别上调。

◆1月份，贵州省遵义道桥建设（集团）有限公司应收账款发生延期兑付事件。

◆地方政府债：节前一周，地方政府债券现券交易规模共计2963.34亿元，1月地方政府债券交易规模共计8025.86亿元，均较前值明显增加。月度地方债收益率多数回落，仅超短期限收益率略有回升。

◆城投债：节前一周，城投债现券交易规模为1250.03亿元，1月城投债现券交易规模5489.23亿元，均较前值回落。月度城投债到期收益率全面回落，心理咨询信用利差多数收窄。

作者：卞欢、汪苑晖

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