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驰援武汉 酒企在行动

自疫情爆发以来，各行各业同舟共济，众志成城。据统计，目前，19家A股白酒上市公司中已有11家（上市公司或其大股东）进行捐赠，累计捐款超2.8亿元，有的企业连续多次捐赠。

本轮疫长春百姓情在春节前后爆发，不少行业受到冲击，消费首当其冲。春节是白酒传统消费旺季，今年疫情导致聚餐减少、开瓶率下降，中信证券预计终端和消费者库存较高，二季度动销会偏弱，影响厂家后续出货。疫情影响会在二季度报表体现出来。

结合2003年非典经验，五粮液、泸州老窖、心理咨询汾酒等白酒企业在非典疫情爆发的二季度均出现不同程度的收入放缓、甚至下滑。 

本次疫情面前，白酒企业如何应对？新浪财经带来独家策划。

金徽酒向旗下基金会捐赠300万战疫构成关联交易

2月3日，金徽酒股份有限公司召开第三届董事会第十次会议，审议通过《关于审议金徽酒股份有限公司捐赠现金300万元支持防控新型冠状病毒肺炎疫情的议案》，向金徽正能量公益基金会（金徽正能量基金会为公司与关联方共同发起设立的非公募、非营利性社会组织）捐赠现金300万元，用于支持防控新型冠状病毒肺炎疫情。

公告称，此次金徽酒向“金徽正能量基金会”捐赠构成关联交易，本次捐赠事项因情况紧急，经董事长说明，全体董事一长春百姓致同意豁免会议通知期限要求，会议召集、召开、表决程序合法、有效在董事会权限范围内，无需提交股东大会审议，不存在损害公司及其他股东特别是中小股东利益的情形。

近几年白酒行业的复苏是中高端白酒的复苏，尽管金徽酒紧抓白酒消费升级机遇，不断优化产品结构，百元以上产品占比已由2015年的24.37%提升至2018年的36.35%，但2019年百元以下的产品占比仍然超过一半，公司的业绩表现也差强人意。三季报数据显示，公司前三季度实现营收11.06亿元，同比增长14.64%，但由于产品结构依然偏中低端，公司实现归属于上市公司股东净利润仅为1.63亿元，同比增长1.29%。

万得数据显示，金徽酒2019年分析师的一致预测归母净利润将达到2.87亿元，同比增长率为11.09%。此次金徽酒捐赠的300万元款项，约占预计公司2019年全年归母净利润的0.1%，对2020年业绩的影响几乎可以忽略不计。

短期困难 不改长期趋势

非典疫情自2003年初爆发，持续时间约半年，受疫情影响，GDP及社零增速短期均有所放缓，但疫情在7月有效控制后，增速逐步回升。

预计此次疫情对于白酒公司的长期经营影响有限。

由于在疫情大面积爆发之前，各家酒企春节出货及回款基本完成，部分终端也在年前完成备货，消费者也采取部分囤货，因此短期对于年报及2020Q1酒企报表口径影响相对有限，但春节期间白酒实际终端消费预计将受到明显影响，这使得节后淡季库存消化及再次备货后移将成为酒企面临短期压力。

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华创证券研究所所长董广阳认为，当前疫情短期影响不可回避，需求端若从终端滑坡向渠道最后向企业传导，库存周期预计短期受阻，价格周期趋缓甚至向下风险出现。相对有利的方面在于，不少酒企在规划2020年经营体现出稳中求进的主基调，这使得企业在策略上应心理咨询对调整或将更为及时，抗风险能力也更加强化。

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